■ 核心速读

    周末证监会出台限售股解禁的规范意见，虽然限制“大小非”减持的新政策对恢复市场信心的帮助不言而喻，但是，市场分析人士普遍认为，指导意见的要求仍然过于宽松，“大小非”股东仍可以规避其影响继续抛售。并且出于对未来政策预期的恐慌，还会加大抛售力度，而投资者在目前仍不可贸然进场。

                            高开难以挽救信心

    “大小非”问题的关键不是减持的手续，而是无论经过什么手续，“大小非”的股份还是要二级市场的资金来承接。而二级市场没有这么多资金，那就只有下跌。这项政策对市场实际影响更似一场“雾里看花”。

    安信证券咨询服务部经理吴江分析，周一市场高开低走体现了投资者压抑已久对于期盼救市的心态。“大小非”解禁动机很复杂，对于一些质地好、发展前景明确的上市公司来看影响有限，但是对于一些基本面一般的股票来看，压力很大，未来会造成上市公司的进一步分化。周一开盘冲高，理解成逢高减持比较准确。

    南京证券分析师张达江也认为，证监会对于“大小非”解禁的规定，的确是个利好消息，表明了证监会呵护市场的态度，但这仅仅是一个粗线条的规定，还需要具体的实施细则来进一步规范，才能达到政策目的。否则，“大小非”还会通过其他方式来规避，进行减持。长期来看，尽管有所限制，“大小非”该减持的还是会减持，但该规定对“大小非”减持过程的透明度，尤其是对市场的影响，会减小到一个比较低的水平。

                              后市操作静观其变

    大盘经过暴跌后，市场悲观情绪难以快速扭转，恢复信心需要时间。但是，不可否认利好的积极意义，其至少代表了管理层开始实施救市的态度。在具体操作上，分析人士普遍认为，耐心等待大盘短期均线由下降逐渐走平到上移，这才是止跌的一个重要信号。

    太平洋证券首席研究员郭士英分析，该政策还将激化旧矛盾——更多的“大小非”将开始不安并必将在低于总股本1%的水平上加快盘中抛售。为什么不安？因为这个市场的健康发展还应该有对发起人股东股份转让的进一步的限制。因此，预计市场还将出现进一步的深跌，从时机和力度看，目前的救市举措或许产生南辕北辙的市场效果。

    为此，郭士英郑重建议，仓位较重的投资者一定要抓住机会逢高减持；已经出局的投资者，不可贸然进场,但在3000点以下可以考虑建仓或是补仓。

    安信证券吴江也认为，证监会新规透露的救市信号，其本身利好有限，暴露出股改中有些问题欠考虑，市场参与者的成本严重失衡，也是造成这次大跌的重要原因。投资者应该看到该举措的力度和持续性有限，对于投资者挽回损失的帮助也是有限的，应借此整理自己的思路和看市的心态，以继续保持投资的信心。

    南京证券张达江建议，投资者应该继续关注后续政策，不要轻易抄底。还是要控制仓位，若还在高位的股票，即使有政策面的利好，仍要小心补跌的风险。

            孙诗莹（春城晚报）